The truth about yourpaycheckThe truth about yourpaycheck
Gross vs Net Pay
Taxes WithheldTaxes Withheld
•Federal•Federal
–Income tax 10 or 15% (details)–Income tax 10 or 15% (details)
–Social Security 6.2% (up to $7,049.40)–Social Security 6.2% (up to $7,049.40)
•Maxes out when earning read $118,700 in 2015•Maxes out when earning read $118,700 in 2015
–Medicare 1.45%–Medicare 1.45%
•State 3.07%•State 3.07%
•Local 1%•Local 1%
•Taken once each year•Taken once each year
–County taxes–County taxes
–Emergency taxes–Emergency taxes
Non-tax deductionsNon-tax deductions
After-tax deductions.After-tax deductions.
•Taxes are deducted from the contributionamount.•Taxes are deducted from the contributionamount.
•Union Dues•Union Dues
•Unemployment .06% (up to $500)•Unemployment .06% (up to $500)
•Disability (not in PA)•Disability (not in PA)
•Purchase vacation time•Purchase vacation time
Non-tax deductionsNon-tax deductions
Before-tax deductions.Before-tax deductions.
•No federal and sometimes no state taxes arepaid for the contribution amount•No federal and sometimes no state taxes arepaid for the contribution amount
•Flexible spending accounts•Flexible spending accounts
–Pay for medical expenses or childcare–Pay for medical expenses or childcare
–Use it or lose it–Use it or lose it
•Health Insurance Contribution•Health Insurance Contribution
•Savings Plans•Savings Plans
–401(k) from for-profit businesses–401(k) from for-profit businesses
–403(b) from non-profit businesses–403(b) from non-profit businesses
–529 account for education–529 account for education
–Matching funds–Matching funds
How do you figure it?How do you figure it?
•You work 30 hours at $7.25/hour.•You work 30 hours at $7.25/hour.
•You earn:                                                    $217.50•You earn:                                                    $217.50
•Subtract•Subtract
–Federal tax: $217.50 x 15% = 32.63               184.87–Federal tax: $217.50 x 15% = 32.63               184.87
–Social Sec:   $217.50 x 6.2% = 13.49              171.38–Social Sec:   $217.50 x 6.2% = 13.49              171.38
–Medicare:    $217.50 x 1.45% = 3.15              168.23–Medicare:    $217.50 x 1.45% = 3.15              168.23
–State tax:     $217.50 x 3.07% = 6.68              161.55–State tax:     $217.50 x 3.07% = 6.68              161.55
–Local taxes:  $217.50 x 1% = 2.18                 159.37–Local taxes:  $217.50 x 1% = 2.18                 159.37
How do you figure it?How do you figure it?
•You work 40 hours at $15/hour.•You work 40 hours at $15/hour.
•You earn:                                                    $600•You earn:                                                    $600
•Subtract•Subtract
–Federal tax: $600 x 15% = 90.00               510.00–Federal tax: $600 x 15% = 90.00               510.00
–Social Sec:   $600 x 6.2% = 37.20              472.80–Social Sec:   $600 x 6.2% = 37.20              472.80
–Medicare:    $600 x 1.45% = 8.70              464.10–Medicare:    $600 x 1.45% = 8.70              464.10
–State tax:     $600 x 3.07% = 18.42            445.68–State tax:     $600 x 3.07% = 18.42            445.68
–Local taxes:  $600 x 1% = 6.00                 439.68–Local taxes:  $600 x 1% = 6.00                 439.68
DeductionsDeductions
•Earnings    $ 439.68•Earnings    $ 439.68
•Union Dues    $20/week     419.68•Union Dues    $20/week     419.68
•Health Insurance   $50/week     369.68•Health Insurance   $50/week     369.68
So, starting with  $600 aweek, your actual take home,or net pay, after taxes butbefore savings, is $369.68.That’s 62%.
S
o
,
 s
t
a
r
t
i
n
g
 w
i
t
h
  $
6
0
0
 a
w
e
e
k
,
 y
o
u
r
 a
c
t
u
a
l
 t
a
k
e
 h
o
m
e
,
o
r
 n
e
t
 p
a
y
,
 a
f
t
e
r
 t
a
x
e
s
 b
u
t
b
e
f
o
r
e
 s
a
v
i
n
g
s
,
 i
s
 $
3
6
9
.
6
8
.
T
h
a
t
’
s
 6
2
%
.
So, starting with  $600 aweek, your actual take home,or net pay, after taxes butbefore savings, is $369.68.That’s 62%.
So, starting with  $600 aweek, your actual take home,or net pay, after taxes butbefore savings, is $369.68.That’s 62%.
Playing with the NumbersPlaying with the Numbers
•Using Excel, we’re going to experiment withnumbers and see how formulas can do thework for you.•Using Excel, we’re going to experiment withnumbers and see how formulas can do thework for you.
AssignmentAssignment
•Complete the •Complete the Calculating Taxes and Net Payassignment. Hand it in before you leave today.